情緒導致錯判, 逆向思維克服投資心魔!

有否想過自己為何會投資失利？失利後又重複犯錯？曾為股聖格雷姆（Benjamin Graham，股神巴菲特的老師）的名著《Intelligent Inyestor》第四版編輯的茨威格（Jason Zweig）指出，這是由於投資決定往往是受情緒主導，並非一般以為的理性思考。茨威格在其新書《Your Money & Your Brain》中強調，要克服心魔，就得堅守原則作獨立和逆向思考。

股市高升出貨時機

茨威格以減肥譬如投資，指出坊間有成千上萬關於減肥的專書與錄像，但所有人都知道成功減肥的要訣很簡單，就是“少吃，多做運動”，問題在於知易行難。

投資亦如是，我們常會因受情緒控制而下錯投資決定，所以必須知道情緒如何影響 我們的投資決定。

作者指出，很多時我們發現投資機會時都會非常興奮，以至根本沒有想清楚就投資，這是相當不智的。

遇到這情況，作者建議投資者應該在這時作深呼吸，到公園散散步又或做做運動，等興奮感覺過後，再細想決定是否真的如你所想般完美。面對好股票時，“人棄我取”是許多人都知道的道理，但在跌市時卻會出現恐慌性拋售，這又是源自於人類大腦受情緒主導。茨威格建議投資者不妨向殿堂級投資者偷師，他們常常擁有逆向思維，當股市愈升愈高令情緒高漲時，他們會視之為出貨時機，反之亦然。

新書探討大腦怎影響決定

此書是從一個嶄新領域“腦神經經濟學”（neuroeconomics）──即將腦神經科學、經濟學及心理學結合起來的學科，探討大腦如何影響投資者的決定。例如如何評估回報、風險與機會率。作者更列出8大食腦守則，令投資者在股場上旗開得勝。

8大投資心法戰勝迷思

1.勿輕信“必賺”傳言
當朋友或經紀告訴你，買入甚麼股票一定“勁賺”，又或者指某股票“長升長有”，你便要提高警覺，因為這些說話會令你雄心勃勃，對現實中其他不明朗因素放下戒心。

2.信輪贏有天意
投資就像買六合彩，當你嘗過一次派彩的滋味，便會令你更落力買彩券。
可惜在現實中，投資股票或共同基金賺錢的機會和任何投資一樣，很多時候輸或贏只是純粹的巧合。

3.停一停、諗一諗
你“折神劈願”確信作出買入或賣出的決定，會為你帶來極大收益或損失嗎？其實這可是一個極危險的想法。這時候，你應該出外散步，順便整理一下思緒。4.避免“羊群投資”三五知己聚首就投資交換情報及個人想法，容易得出“買入甚麼股票會勁賺”的結論。此時你應該尋求獨立人士意見，避免陷入“當局者迷”狀況。

5.分清投資與投機
你先將90%資金投入低成本且多元化的指數基金（index fund），然後隨意動用餘下的10%進行投機。你須以兩個獨立戶口處理長線投資及“投機資金”，一旦後者用罄便得收手，不能再行注資，確保自己抗拒盲目投機的誘惑。

6.控制你的下意識
市場資訊會刺激你興奮入市，要避免受到影響，在觀看財經節目時可以關掉音效。此外，要戒掉每日到證券公司“報到”，還有上網多次查看股價的習慣。

7.個人化詮釋市況
大市動盪甚至插水時，你要打醒十二分精神，因為愈是複雜的信息，愈會刺激大腦掌控分析的區域。

要避免在恐慌中錯誤拋售，先問問自己：1.除了價格不斷下跌，還有甚麼出現改變？2.我當初作出投資的理據仍然成立嗎？3.現在它跌價了，不是更加“抵買”嗎？

8.逆向思考投資
不少知名專家懂得利用直覺與逆向思維進行投資，當他們看到令人興奮的消息，便知道這是沽貨的時候；當感覺恐懼，反而是入市良機。Legg Mason Partners Fund的投資經理Brian Posner便是其中之一，他表示：“每當我遇上那些令我感到作嘔的（股票），我便知道它一定會賺大錢。”

( 摘取于"星洲财经"之投资广场, 2007-11-05)

by 旭日の革